maxkatz


Кац предлагает победить


Previous Entry Share Next Entry
Разговоры с Алексеем Кудриным — стабилизационный фонд
maxkatz
Этот пост побил все рекорды моего блога: он готовился аж с июня. Как-то давно меня пригласили выступить на мероприятии, организованным Комитетом гражданских инициатив Алексея Кудрина. Я выступил два раза, а потом познакомился с людьми, которые там работают и предложил записать с г-ном Кудриным такое же видео, как я когда-то делал с Анатолием Чубайсом.

Мы встретились и поговорили. Уже во время разговора стало понятно, что в отличии от темы про развал СССР тут я вообще ничего не понимаю и не способен поддержать разговор. Позадавав нелепых вопросов я поговорил с пожимающим плечами Кудриным о каких-то, видимо, совершенно базовых вещах. Но именно о них обычно все спрашивают, вот я и говорил. После беседы было ужасно неудобно :)

Но, как мне показалось, удалось получить простые ответы на довольно частые вопросы. Потом я сел писать пост и вот тут начался ад — это оказалось совершенно невозможным без нескольких лет обучения. Кое-как отобрал людей, которые, как мне показалось, что-то понимают в теме, попросил их написать для меня статью, потом показывал другим то, что написали первые, вобщем до состояние, чтобы я вам мог это показать это шло два месяца. Но я для себя процессы понял. Это, как обычно, не истина в последней инстанции, просто взгляд Алексея Кудрина (в видео) и вот мой в посте.


Чем занимается министерство финансов? Бюджетом. Отбивается от всех министерств, просящих дополнительные деньги. Борется за дополнительные поступления в бюджет. Ну и опционально – за стабильность и устойчивость финансов страны.

История появления стабилизационного фонда или «история одной большой удачи»

Как Российская Федерация пережила 1991-1998 года вспоминать здесь не будем. Сложно объяснить чудо: без каких-либо цивилизованных институтов управления экономикой мы барахтались семь лет.

В 1998 году наступил переломный момент и мы, наконец-то, получили по голове. В сложной ситуации был назначен премьер Евгений Примаков. Подтянулись адекватные люди к управлению государством (даже скорее, избавились от самых неадекватных). Именно в 1998 году было создано Федеральное Казначейство в его нынешнем виде. Примерно в это же время создаются основы нынешнего механизма обложения пошлинами экспорта энергоносителей: нефти и газа. В общем, начали наводить элементарный порядок.

В 1999 году экономика, благодаря девальвации рубля и разумным действиям правительства пошла вверх.
В самом начале двухтысячных положение дел было достаточно сложным. Мы встречали новое тысячелетие с огромным внешним долгом (порядка 160 млрд долл, что на тот момент составляло более 80% ВВП).
Потом, как мы все знаем, попёрло :). Цены на нефть стали расти и бюджеты последующих лет стали профицитными. То есть доходы превышали расходы.

Что делает рачительный хозяин, если у него много долгов и появились лишние деньги? Правильно, он начинает гасить долги. К 2004 году практически все долги были погашены. Интересный момент: некоторые кредиторы с большим трудом соглашались взять деньги обратно, минфину пришлось попотеть, вручая деньги досрочно.

Что делает рачительный хозяин, когда все долги раздал? Правильно, он начинает откладывать на чёрный день. В 2003-2005 годах справедливо казалось, что такие высокие цены на сырье – не навсегда, поэтому вместо увеличения расходов бюджета было принято решение складывать деньги в «кубышку» в виде Стабилизационного фонда. В этот фонд поступали все сверхдоходы от торговли углеводородами. Сверхдоходами, грубо говоря, считались все поступления от продажи нефти по ценам выше тех, которые позволяли федеральному бюджету быть сбалансированным. То есть почти весь незапланированный профицит отправляли туда.

FNB_4


Была ли альтернатива созданию Стабфонда? Здесь остановимся подробнее. Какие проблемы были наиболее острыми в 2002-2003 годах? Нищенская пенсия, низкие доходы бюджетников и военных, недофинансирование инфраструктуры, высокие налоги – это проблемы тех лет, которые во многом не потеряли актуальность и по сей день. Решились бы они вливанием миллиардов долларов сверхдоходов в экономику? Вряд ли. Почему?

Давайте смоделируем ситуацию. Правительство решило не создавать Стабфонд, а направить все дополнительные доходы на повышение пенсий, зарплат бюджетникам и строительство инфраструктуры. (Опустим то, что такая ситуация в принципе крайне сложна из-за особенностей бюджетного процесса и методики расчёта «сверхдоходов»).

Чтобы финансировать эти мероприятия правительство должно продавать все доллары, поступающие в уплату вывозных пошлин на нефть. Курс рубля растёт, то есть надо платить меньше рублей за доллар. Импорт становится дешевле, доступнее. Получившие бóльшие деньги бюджетники и пенсионеры тратят их внутри страны в основном на собственное потребление, тратя пропорционально больше денег на иностранные товары. Российская продукция в этой ситуации теряет конкурентоспособность как на внутреннем (иностранные товары зачастую лучше, а теперь и дешевле!), так и на внешнем рынке (так как отечественная продукция при неизменной стоимости в рублях становится дороже в долларах).

Такая ситуация приводит к падению производственной активности внутри страны: становится намного выгоднее импортировать, чем производить. Это в свою очередь приводит к упадку промышленности, снижению спроса на инженеров, высококвалифицированных рабочих и т.д.
Становится более востребованной логистика и таможенное оформление, т.е. развиваются отрасли с меньшей добавленной стоимостью. Начинается болезненное структурное изменение занятости по отраслям. Налоги с промышленности падают, падает потребность в производственной инфраструктуре, падает потребность в высококвалифицированных кадрах.

А главный риск – резко возрастает зависимость страны от конъюнктуры внешних сырьевых рынков: при падении нефтегазовых доходов у государства быстро закончатся средства на поддержание высокого уровня доходов бюджетников и пенсионеров, подорожает импорт.

А внутреннее производство, меж тем, будет ослаблено и не будет готово удовлетворять потребительский спрос, не генерирует достаточного количества налогов, не сможет занять всех безработных. Для сохранения политической стабильности в такой ситуации правительство будет вынуждено либо прибегать к внешним заимствованиям, что непременно скажется на будущих бюджетах (в узком смысле) и будущих поколениях граждан (в широком смысле), либо пойти на резкую девальвацию, которая практически сведёт на нет все повышения зарплат и пенсий.

Stab_fond_5


Резкое увеличение затрат на инфраструктуру также не сулит ничего хорошего. Большое строительство подразумевает наличие большого количества техники, материалов и рабочих рук. Количество экскаваторов, асфальта и сварщиков, увы, не растёт пропорционально количеству денег, которые заказчик готов потратить на строительство, если речь идёт о масштабах страны. (А что ещё более опасно – затем не уменьшается пропорционально количеству этих денег!)

Следовательно, в рыночной экономике будет расти стоимость необходимых компонентов, а с нашими особенностями – ещё заметнее вырастет коррупционная составляющая. Т.е. если есть один экскаватор, а у заказчика денег на три, то заказчик заплатит за два, а стоимость ещё одного попилят на двоих. Мало этого, для распила есть соблазн выдумывать всякие ненужные «мегапроекты» (ой, погодите-ка...)

Stab_fond_8


Таким образом, выходит, что особенных альтернатив созданию Стабилизационного фонда не было. Это позволило убрать излишнее долларовое предложение из экономики, не беспокоить почём зря обменный курс рубля, не губить несырьевых экспортёров и производителей, не стимулировать коррупцию на господрядах. При этом ради справедливости надо отметить, что вышеозначенные проблемы не игнорировались: в 2004 году значительно выросли пенсии и зарплаты бюджетников (Путин переизбрался с рекордным рейтингом!); с того же года снижен НДС (до 18%), пошли какие-то существенные деньги в «оборонку». А у бюджета, тем временем, появился запас на поддержание социальных трат.

Но везение было не детским! :) Стабилизационный Фонд наполнялся очень быстро. Решили, что стабфонда в 7% от ВВП страны нам достаточно, т.к. все расходы федерального бюджета это где-то 18-22% ВВП. То есть семи процентов от ВВП хватит чтобы продержаться при падающей экономике 2-3 года. За 2-3 года принимаются новые бюджеты с сокращенными (в т.ч. социальными) расходами (или проходит плавное наращивание внешнего долга), таким образом стабфонд выполняет свою миссию стабилизации или обеспечения мягкой посадки, в крайнем случае.

В общем, было принято решение Стабилизационный фонд поделить на 2 фонда: Резервный, в котором собирались бы средства в размере не большем 7% ВВП с учётом ежегодного роста ВВП; и Фонд Национального Благосостояния (ФНБ), в котором собирались бы все остальные сверходоходы, не поместившиеся в Резервный фонд. Таким образом при благоприятной ситуации первым делом наполняем резервный фонд, а далее все деньги в ФНБ. (Кстати, на сегодня Резервный фонд составляет 4,3% от ВВП.)

Stab_fond_6


Следует заметить, что политика управления этими фондами разная. Резервный управляется очень консервативно: там только валюта или самые ликвидные обязательства самых развитых стран. ФНБ же предполагает более либеральное управление средствами: помимо всех инструментов резервного фонда там разрешено инвестировать в том числе и в инфраструктурные проекты внутри страны (те же платные дороги, электростанции, сети и т.д.).

Stab_fond_7


Таким образом, на сегодняшний день мы видим, что у нас есть два фонда, в которых аккумулированы сверхдоходы. Один – строго на черный день. Вкладывать деньги резервного фонда можно только в свехликвидные активы, позволяющие мгновенно превращать их в живые деньги. Когда придёт время использовать РезФонд деньги должны быть всегда под рукой. Резервынй фонд можно сравнить с огнетушителем: он должен быть всегда красным :), доступным и готов к использованию. Таким образом раздавать деньги из него никак нельзя: только на черный день, только для поддержки трат федерального бюджета. Например, если вдруг в ФедБюджете не будет денег на зарплату пожарным, врачам, учителям или трансферт пенсионному фонду, то такие деньги найдутся как раз в Резервном Фонде.

FNB_2


Что нам делать с ФНБ? (или история одной сицилийской семьи)

Фонд Национального Благосостояния задумывался как фонд,  который будет в дальнейшем помогать всему населению России жить хорошо, несмотря на внешнюю коньюктуру. Для тушения пожаров есть Резервный Фонд.

ФНБ должен решать крупные стратегические задачи страны. Самая большая из них — демографическая. Она заключается в старении населения и уменьшении количества людей в трудоспособном возрасте. Демография имеет свои волны. Однажды наступит момент, когда соотношение пенсионеров и работающих станет критическим. В СССР 80-х оно было примерно 1 к 4. По прогнозам, к 2020 году это соотношение приблизится к 1 к 2. В тот момент, когда наступает «демографическая яма» нужны дополнительные ресурсы. К этому моменту их нужно накопить. На период накопления эти ресурсы можно инвестировать. Срок таких инвестиций может быть 10-15 лет. Это и есть длинные деньги.

Вариант раздачи ФНБ пенсионерам и бюджетникам обсуждать не хочется, но коли есть у кого-то сомнения, надо пояснить. Такая раздача будет во-первых несправедливой, т.к. ФНБ это Фонд Национального Благосостояния, то есть принадлежит всему населению: от младенцев до стариков. Он принадлежит в равной степени и Путину и Собянину и Кацу и бабушке, сидящей на лавочке. Раздать какой-то одной социальной группе значит украсть у других.

Во-вторых, такая раздача ничего хорошего экономике России не даст. Получившие деньги с неба потратят их в большой степени на личное потребление (еда, ЖКХ, транспорт, улучшение жилищных условий). Такое «вливание» в экономику будет сродни возлиянию алкоголя: сначала будет весело, а потом будет похмелье. И никто (кроме торговца спиртным) не заработает (а он делиться со всеми будет только в малой степени – налогами). В общем, даже если человек сделает ремонт, купит новый автомобиль или приобретёт жильё, он скорее всего не создаст устойчивых источников повышения благосостояния для всего народа (нации).

Хватит о грустном. Как поступить правильно? Если Фонд Национального Благосостояния должен служить интересам всех граждан, то он может служить этому лишь одним образом – способствовать развитию (росту) экономики нашего государства. Ведь никто не будет спорить, что людям вцелом в государствах с более развитой экономикой живётся лучше, чем в государствах с менее развитой экономикой. Сложно не согласиться.

FNB


Для иллюстрации можно привести пример, когда какой-нибудь большой семье (где есть стар и млад, см. к/ф «Крёстный отец») вдруг повезло, и ей достались несколько квартир в разных городах мира: в Лондоне, Нью-Йорке, Париже, Франкфурте, Москве, Токио (почему в разных городах: Диверсификация рисков – разные валюты, но больше всего квартир, конечно в Москве).
Квартиры хорошие, стоят дорого, их можно продать, а можно сдавать в аренду и получать относительно небольшой доход постоянно (при этом получаемый арендный доход не позволит совсем не работать, составляя, скажем 10% от совокупного дохода большой семьи).

Так вот, раздача средств ФНБ в этой ситуации напоминала бы продажу квартир и трату этих денег на нужды семьи. Да, можно обеспечить сытую старость старикам, можно купить самые лучшие игрушки детям, можно напокупать себе новых мерседесов и кушать в лучших ресторанах. Денег хватит на всё, но не надолго: внуки, скорее всего, будут уже бедными.
Никто не будет спорить, что в описанной ситуации разумная семья будет вести себя иначе. Конечно, квартиры продавать не надо, надо квартиры сдавать и получать стабильный доход. Небольшого стабильного дохода семье должно хватать для обеспечения нормального быта пенсионеров, нормальную медицинскую страховку для всех, на образование и облегчение быта (микроволновка, посудомоечная машина и т.д.). Может быть, разумно было бы вкладывать деньги в покупку новых квартир под сдачу или класть на депозит в банке.

Так вот, надо помнить, если кто-то предлагает раздать средства ФНБ пенсионерам/бюджетникам/военным или кому бы то ни было, знайте – перед вами враг вашей семьи или, в лучшем случае, популист, который врёт и просто хочет, чтобы его больше любили.

Предмета спора в сохранности средств ФНБ, как мы видим, быть не должно. Предмет спора может быть в следующем. В чём хранить средства ФНБ и на что тратить полученные доходы от управления ФНБ (кстати, сейчас и до 2016 года всё идёт в бюджет)? Это большой вопрос, который занимает умы экономистов, но обсуждать его лучше в отдельном посте и отдельной беседе.

Ну и в завершение – самый интересный вопрос. Причём тут гражданская активность и гражданское общество в России? Гражданское общество просто следит за порядком в государстве. Разумно подходит к выбору модели управления государством, следит, чтобы невиновных не сажали в тюрьму, а виновных, наоборот, сажали. Гражданское общество, выдвигая своих активистов, анализирует не ворует ли кто на строительстве ненужных дорог или сверхдорогих автомобилей. Гражданское общество следит, чтобы право собственности было защищено законом, чтобы закон был един для всех, чтобы соблюдались процедуры в отношении всех и каждого.

И чем лучше работают механизмы гражданского общества, тем эффективнее работа экономики. Тем спокойнее чувствует себя инвестор, тем больше занят он работой (созданием добавочной стоимости), а не «решением проблем».




За помощь в написании поста большое спасибо Антону Ефимову

а зачем продавать нефть за границу если деньги не нужны, и более того, так опасны?

1) чтобы откладывать на будущее (достаточно сомнительно, но полезно)
2) Если продавать меньше чем нужно (квотировать) - то когда цена на нефть упадет мы не сможем быстро поднять импорт
3) Это востребованные рабочие места и т.п
4) любая компания стремиться к максимизации своей выручки и старается продать как можно больше.
5) они опасны только если распоряжаться ими так, как предлагают необразованные популисты, тем более другого тягоча экономики у нас нет :(

Судя по комментариям, Россия скоро лопнет от экспертов.

Максим, спасибо за вдумчивый и доступный рассказ.

"Давайте смоделируем ситуацию. Правительство решило не создавать Стабфонд, а направить все дополнительные доходы на повышение пенсий, зарплат бюджетникам и строительство инфраструктуры."

все, после этих слов можно дальше не читать.

Валютное регулирование в сырьевой экономике

1. А не правильнее продавать нефть и газ не за доллары и евро, а за рубли? У иностранных государств сразу возникнет желание складывать рубли "в резервный фонд". Но на такое способно только действительно независимое государство.
2. При существующем уровне коррупции никаких инвестиций все равно невозможно.
3. Производство в России в настоящее время уже отсутстсвует, т.е. все равно погублено дорогим рублем.
Таким образом: и пенсионерам не раздали, и производство не развили, и инфраструктуру не построили. Все разворовали под красивые разговоры.
Вспоминается Черчиль:"вы согласились на позор чтобы избежать войны - вы получите и то и другое".

Re: Валютное регулирование в сырьевой экономике

Бога ради. Трейдер будет одной рукой покупать рубли на бирже за доллары и тут же покупать на них нефть. Тот же приток долларов и рост рубля.
Желание складывать может появиться только если есть вероятность не купить/занять рубли. Но это или доллар должен сильно ослабнуть, либо конвертация рубля будет под вопросом.

Что хорошего сделал Кудрин

Кудрин в существующем воровском государстве не позволил тупо разворовать вообще все. Хоть немного денег хоть где-то сложил. Это он безусловно молодец.
В остальном - кто мешал покупать не автомобили, а автомобильные заводы и т.д. и т.п. Даже советские руководители это понимали и так и делали. Путин с Кудриным тупее Хрущева с Косыгиным. Вот так-то.

Re: Что хорошего сделал Кудрин

Даже это достижение - ложное.
Он не позволил разворовать с произвольно большой скоростью, растянув разворовывание по времени.
С хрущевым и косыгиным эти фекалии сравнивать оскорбительно по простейшей причине: хрущев и косыгин отдыхали на территории своей страны и детей готовили жить в ней же.
А не в Майами и на Куршевеле.

Вот что не надо делать - так это изображать ситуацию в терминах "альтернативы нет".

Оптимальное решение всегда определяется обстоятельствами и не бывает универсальным.

Поэтому в одних обстоятельствах - когда в стране все хорошо и достаточно денег - Стабфонд лучше копить. А в других обстоятельствах - когда в стране денег мало, пенчии нищенские, инфраструктура недоинвестирована, а промышленность не на что модернизировать - собирание денег в Стабфонд равносильно сидению на мешках с деньгами, когда жрать нечего и дом ремонта просит.

Вот в РФ как раз ситуация, что жрать нечего и дом ремонта просит. Причем срочного.

В этой ситуации Стабфонды заводить категорически нельзя. Потому что это означает недоинвестирование в страну. Экономику, особеноо высокотехнологичную, требующую длительной окупаемости, тупо развивать не на что.

Это не говоря уже о том, что ситуация, при которой инвестиции осуществляются за границей, а компании берут там же кредиты под более высокий процент, является абсолютно идиотской и приносит прямые убытки стране, но между тем именно такой стратегии придерживался господин Кудрин, да и сейчас точно так же!

Вот-вот всё эти мантры оч. напоминяют старушек-скупердяек, откладывающих всю пенсию на похороны, но живущих в нищете.

Ничто не помешало просадить денех на лимпияду и таджиков с техникой и цементом образовалось в момент и без проблем! На попилы и откаты тоже хватило.
А что мешало потратить на развитие производства?
Обновить парк станков например? (Сегодня об этом намерении т. Рагозин заявляет как о каккой-то сверх задаче!)
Провести ревизию ЖКХ? (Трубы родом из советского союза!)
Дороги! Просто дороги блеать!
Социальные обещания! Квартиры военным итд. Да даже перед ветеранами отчитаться!!!
Бред.
Остаться с голой жопой, но сыгрануть в лотерею.
ППЦ

В том, что кредиторы не хотели досрочно забирать долги, нет ничего странного. Бюджеты ведь планировались под постепенное поступление. А тут единомоментно с неба в куча денег. Экономика перегревается со всеми описанными проблемами - укрепление валюты и падение экспорта. Либо положить деньги в кубышку, где их будет есть инфляция.

И Макс, в ваших весёлых картинках напрочь отсутствует производство!
Почему так? Кто работать то будет? Нефть не бесконечна и её закат уже наметился.

кудрина НИКОГДА НЕ ВОЛНОВАЛО производство.
вся его политика сводилась к оттягиванию нефтяного конца.
То есть реинвестированию нет, да укладыванию бабла в кубышку и постепенному проеданию.
даже в насквозь зашкваренном тексте полностью скрыть это не удается.

...проникся, трепещу...

Вот. Это правильная реакция! ;)

Я не увидел в тексте один важный момент (может, проглядел?), а именно: с точки зрения внутренней экономики нет совершенно никакой разницы вольёте ли вы в нее рубли из фондов (не доллары же пускать в оборот), либо просто напечатаете их на бумаге. Потому что вы все равно напечатаете рубли на бумаге. Поэтому идея Кудрина и называлась "стерилизацией денежной массы", т.е. вводилось ее ограничение в обороте.

С пользой Резервный фонд можно потратить только обменяв те активы, из которых он состоит, на какие-то другие активы в другой стране - той, где активы из фонда имеют цену. Лучшее, что можно купить - это средства производства с долгим сроком службы. Станки, например. А еще лучше технологии. А еще лучше - научные коллективы, которые эти технологии разрабатывают. Петр Первый так и делал - отправлял молодых дворян учиться, потом они построили России фактически новую экономику. Вот.

Edited at 2013-12-12 07:46 pm (UTC)

Вот не надо путать элиту и производительную силу. Строили крепостные. Почти бесплатно, только за пропитание фактически. Дети нынешней элиты тоже там же учатся, но это ничего не меняет. Проблема в другом, за так никто строить не будет, работникам нужна зарплата, на которую они хотят жить не хуже чем в Европе. При этом товары будут дороже чем в Китае, значит свое производство опять же загнется.
И потом приобретете Вы новые станки и куда их денете? Частникам подарите? Догадываетесь в чьи руки они попадут - аффилированные структуры. Или отдать в госкампании, с их эффективностью управления?

спасибо, очень хорошая статья!

Видео не смотрел, но не увидел в тексте, почему получая сверх прибыли мы не приостановили добычу нефти? Ресурс (в отличие от денег) невосполнимый на данный момент.

Яйцы потому что нужны железные для этого. Да и как отказать Сечину, Тимченко и Ко, а также всем этим милиардерам, готвым буквально покупать правительство.
Ельцин зря раздал нефтянку частникам. Была б вся государственная, может быть по другому сложилась ситуация. А тут, рынок, понимашь, частная собственность, тудыть её в качель.

> Получившие деньги с неба потратят их в большой степени на личное потребление (еда, ЖКХ, транспорт, улучшение жилищных условий).

То есть эти деньги пойдут производителям еды, транспорта, квартир, позволят им (теоретически) обновить оборудование, расширить производство и т.п. Чем плохо-то?

На картинке http://ic.pics.livejournal.com/maxkatz/10449899/83432/83432_900.jpg и в тексте не раскрыта тема "инвестирования".
Куда и как был "инвестирован" ФНБ? В Олимпиаду и АТЭС? Принёс ли он прибыль?

ФНБ ещё не инвестирован. В эти дни как раз решается его судьба.
АТЭС и Олимпиада - попытки госинвестирования через бюджет и специально созданные госкорпорации.

Поздравляю, кац, облажался наконец публично и по-полной. Вместе с "привлеченными экспертами".

Пять страниц объяснений, почему грузчик должен складывать деньги в кубышку, когда ему не хватает на образование, костюм для нормальной работы и т.п.

"не губление несырьевых экспортеров" отдельно порадовало. То-то у нас за время кудринского правления несырьевой экспорт исчез как класс.

И "не стимулирование коррупции на госзаказах" - тоже внезапно не раскрыто, почемуйто именно при кудрине оно вышло из всяких рамок, раз такой хитрый был план.

Пеши ищщо.

Edited at 2013-12-12 09:01 pm (UTC)

Да, и в так "нужное" ВТО мы наверно вступили именно, чтобы развивать отечественное производство и чтобы к нам не хлынул дешевый импорт. Сказочки кудриномики что-то не сходятся.

Edited at 2013-12-12 11:50 pm (UTC)

?

Log in

No account? Create an account